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 铝市擦出火花 电荒不休铝市热情不止

铝市擦出火花 电荒不休铝市热情不止

端午节后的首个交易日,沪铝主力合约1108表现抢眼。当日长江现货刷新历史280元/吨的单日涨幅,显示出现货跟涨的意愿。铝价的出色表现很大程度上受益于市场对国内“电荒”的关注,交易所和现货市场铝库存的下降也起到推波助澜的作用。

  “电荒”引发的广泛关注在铝市擦出火花

  上调工业电价对素有“电老虎”之称的电解铝行业的成本已起到明显的推动作用。将上调电价以遏制高能耗企业的用电需求作为解决电荒的根本途径,长期来看是不可行的,毕竟上调电价不能从根本上解决引起电荒的核心问题,即煤电倒挂。

  另外,长江流域的干旱对水电供应的影响进一步放大,未来一段时间内,电价再度被上调的可能性依旧存在。对电荒持续蔓延和电价再度上调的预期,点燃了包括对冲基金和投行在内的投资者对铝期货的投资热情。最近,对冲基金和国际投行巧妙布局铝期货,以及国内大型铝企抛现货同时做多期铝的报道不绝入耳。尽管消息的确切程度有待证实,但电荒摆在眼前,无论是夏季用电高峰采取拉闸限电导致的电解铝供应被动缩减,还是电价进一步上调对成本的再度推升,都是做多沪铝的利器。

  出口退税或将下调,减轻铝库存压力

  近日,关于财政部酝酿下调包括铝型材在内的资源类商品出口退税的报道再次进入市场,据称退税调整或在六七月份,部分铝型材的出口退税率从现行的13%下调至9%。

  年初有关“即将取消铝型材出口退税”的说法传出后,不少小铝型材加工企业趁政策出台前加紧将原铝稍作加工转变为铝材出口,既回避了出口原铝要缴纳的15%的关税,又获取了型材出口的退税利润。

  在国内消费“旺季不旺”的三四月份,我国铝材出口量保持在32.5%和52.9%的高同比增速,为年初至今明显下降的铝库存做出较大贡献。随着下调出口退税政策颁布期的临近,小型加工企业卯足经生产出口铝型材以换取利润的现象不难预见,这有利于推进铝库存的继续下降,利于铝价上行。

  铝市仍面临不稳定因素

  端午节加息预期的落空,打破了央行货币政策保持“一月一提准”和“隔月一加息”的节奏,目前仍处在宏观经济数据公布前的政策敏感期,市场普遍认可多家机构对5月CPI同比涨幅将创年内新高的预测。因此,央行采取上调存款准备金率或加息以抑制通胀的预期依旧强烈,铝价在数据公布前难免受投资者情绪影响而剧烈波动。此外,据统计,5月投产的电解铝新增产能为58.8万吨,60万吨和42万吨新增产能相继在6、7月份投产,新增产能必将充裕国内电解铝供应,对铝价上行形成压制。

  尽管目前市场处在宏观经济数据公布前的政策敏感期,铝价面临剧烈波动的风险,但值得注意的是,数据公布和政策颁布对市场的冲击是阶段性的,持续“电荒”带来的期铝投资价值却随着夏季用电高峰的到来日趋增强。因此,在未来一段时间内,把握沪铝回调介入多单的时机。

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